中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(t无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理uō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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