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2升是多少斤啊 2升是多少毫升沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包括能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平(píng)均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商股息率显著(zhù)高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的(de)分红也成为其(qí)进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策持续支(zhī)撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化合2升是多少斤啊 2升是多少毫升作(zuò)联合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及后续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经济上升(shēng)为国(guó)家(jiā)战略，相关政策密集出台(tái)。今年国(guó)务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国(guó)家数据局(jú)。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基(jī)础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱(qū)动(dòng)盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基(jī)本(běn)集中在国内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受(shòu)益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国经2升是多少斤啊 2升是多少毫升济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关(guān)注机(jī)械（造(zào)船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造(zào)船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国(guó)家重点支持的(de)战略性产业之(zhī)一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的(de)困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方面，随着全球航运(yùn)市(shì)场需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括化学品船(chuán)与(yǔ)成(chéng)品油轮(lún)船的订单大(dà)幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企业重组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优化之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造(zào)业已(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突(tū)出(ch2升是多少斤啊 2升是多少毫升ū)。经(jīng)济增(zēng)速下行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上市公司更(gèng)加注(zhù)重投资人(rén)回报(bào)，多家公司发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提(tí)高分红比例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资(zī)人(rén)带来确定(dìng)性的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大(dà)背景下融资需(xū)求回暖，基(jī)本面(miàn)有支(zhī)撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望(wàng)平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复(fù)空(kōng)间较大。