金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(li2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪àng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地区(qū)包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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