AI板块成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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