4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近(jìn)期随(suí)着国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因在(zài)于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及(jí)订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)近(jìn)两年来最高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部(bù)分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高(gāo)价棉花的(de)接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年度(dù)产(chǎn)量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴(bàn)随电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或下降8.1电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊6％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机(jī)率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随(suí)之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增(zēng)强，国内棉(mián)花(huā)价(jià)格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国(guó)外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外棉(mián)价(jià)格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场(chǎng电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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