北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁复活的作者是谁，复活的作者是谁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答(dá)了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以复活的作者是谁，复活的作者是谁如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（6复活的作者是谁，复活的作者是谁88767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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