30年“不(bù)败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的(de)可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已(yǐ)没(méi)什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市(shì)场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续。

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