分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风(fēng)险(x奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒iǎn)相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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