金融界4月26日消息(xī) 国内期货(huò)市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值(zhí)合适做(zuò)多(duō)但(dàn)是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的(de)现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上驱动来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投产(chǎn)的(de)变数预计不大；中游库存(cún)偏(piān)低，但是(shì)现货反馈(kuì)并(bìng)不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修的(de)兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现(xiàn)环比和同(tóng)比上都(dōu)是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份(fèn)和2021年(nián)96的因数有哪些数，72的因数有哪些旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基(jī)本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存(cún)的可(kě)能性。但是从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继(jì)续(xù)上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持(chí)在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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