今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本(běn)市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力(l拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗ì)相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗估值仍(réng)处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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