北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（00267乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里7.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(c乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里óng)区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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