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黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历(lì)史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮宏基自(zì)去年10月低点以来股价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众(zhòng)多(duō)投资者(zhě)的(de)目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男(nán)等人在(zài)4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据(jù)行业(yè)数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘(liú)越男等(děng)人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步(bù)上行(xíng)预(yù)期提振长(zhǎng)期需(xū)求，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率，C端(duān)消费者黄金投(tóu)资保值需求及加盟(méng)商(shāng)补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店开店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流(liú)砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润(rùn)弹性。

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　　关于黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价(jià)来看，全(quán)球地缘政治的不确定性、美国(guó)经济衰(shuāi)退的(de)不确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金价(jià)形成(chéng)长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品(pǐn)定位(wèi)，创新性(xìng)的(de)产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积(jī)极的渠道(dào)扩张策略下，持续(xù)提(tí黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)升(shēng)市场占有率，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金(jīn)银(yín)珠宝的市场规模增长速度更快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝行业(yè)中黄金市场的(de)增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将(jiāng)保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链(liàn)来看(kàn)，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等(děng)原材(cái)料(liào)供应，中游的(de)制造设计及下游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中(zhōng)下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设以提高市(shì)场(chǎng)份额(é)，可以获得(dé)更加优化的盈利(lì)表现。

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　　从(cóng)竞争格(gé)局(jú)的(de)角度来看(kàn)，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠宝行业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易(yì)·威登集团外其(qí)余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的市占率分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。