随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实(shí)力(lì)的(de)不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也(yě)发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期(qī)变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个(g中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗è)道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原(yuán)理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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