“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口反映海外车(chē)市(shì)较高景气度(dù)一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力与(yǔ)产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三(sān)年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经(jīng)济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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