随着(zhe)3月进(jìn)出口数据的(de)出炉，纯碱市场数据表现“亮眼”，使得(dé)短期市场悲(bēi)观情绪有所(suǒ)缓和。从表(biǎo)象看(kàn)，进出口双双超(chāo)预期，也显示出纯(chún)碱(jiǎn)市场供需两旺(wàng)、出口向(xiàng)好的态势仍在延(yán)续(xù)。

　　中(zhōng)国海关总署数据显(xiǎn)示，2023年3月纯碱进(jìn)口量4.56万吨，2022年(nián)3月0.71万(wàn)吨，同比增加3.85万(wàn)吨。3月纯(chún)碱出口16.3万吨，2022年3月出口14.44万吨(dūn)，同(tóng)比增加1.86万(wàn)吨。

　　“之(zhī)前市场预期纯碱出口(kǒu)下降，进(jìn)口增加，从实际数据来(lái)看，其表(biǎo)现超出市场预期(qī)。”国投(tóu)安信期货高级分析师周(zhōu)小燕表示。

　　“3月(yuè)纯碱进口4.56万吨(dūn)，环(huán)比2月提升4.55万吨，同(tóng)比去年(nián)3月提升3.85万(wàn)吨。”光大期货分析(xī)师张凌璐表示(shì)，相较于(yú)1月1814吨、2月62.99吨的进口量，3月(yuè)纯碱进口数(shù)量超(chāo)预期增长。据她介绍(shào)，2022年全年(nián)除了1—2月份纯碱进口数量超过(guò)1万(wàn)吨，其余月份进口数量在三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(zài)3000吨(dūn)—7600吨(dūn)之间波动。在她看来，进口的大量(liàng)增(zēng)长主要集中(zhōng)于部分(fēn)浮法(fǎ)玻(bō)璃和光伏(fú)玻璃(lí)厂，在国内供(gōng)需紧(jǐn)平衡的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，下游(yóu)通过进口(kǒu)来(lái)补充使用量。这部(bù)分进口增量到港后(hòu)直接进入下(xià)游玻璃厂，对市场的冲击(jī)程度相对有(yǒu)限，但在(zài)一定程度上可能(néng)会导致下游厂家减少从国内厂家(jiā)采购纯碱的数量。

　　从出(chū)口数据来(lái)看，3月纯碱出口16.3万吨(dūn)，环比2月提升23.28％，同比去(qù)年3月提(tí)升12.92％。

　　张凌璐表示，2022年初全球市(shì)场面临暴风雪等极(jí)端天气、国际(jì)地缘政治冲突导致美国(guó)和土耳其(qí)运(yùn)输阶段性(xìng)受阻，再(zài)加上全球三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(qiú)能源价(jià)格(gé)上涨、欧洲碱厂(chǎng)大面积减产、我(wǒ)国出口市场新增(zēng)南美和非洲(zhōu)的(de)份额，都是(shì)带动去年全年纯碱出口大幅(fú)提升的导火索。今年随着国际(jì)能源(yuán)价格的回落、黑天鹅(é)事(shì)件消退、国内多(duō)个大(dà)宗商品价格处于全球高位之时，纯碱出口还能(néng)保持(chí)增长(zhǎng)态(tài)势，也确实(shí)超(chāo)出(chū)市场预(yù)期。

　　“3月份(fèn)出口量在去年高基数的基础上(shàng)进一(yī)步增加至(zhì)16.3万吨，大超市场预期，显示出行业(yè)供需两旺、出口(kǒu)向好的态势(shì)仍在(zài)延续。”在方(fāng)正中期(qī)期(qī)货分析师魏朝明看(kàn)来，2022年国(guó)际能源价格高企，纯碱出口显著放量，今(jīn)年(nián)出口量能在去(qù)年高基数(shù)的(de)基础上进一步上扬，显(xiǎn)示(shì)国(guó)际市(shì)场对(duì)纯碱需求具(jù)有较强韧性，国际需(xū)求显著走弱的预期有(yǒu)待修正(zhèng)。

　　期货日(rì)报(bào)记者(zhě)了解到，全球经济的衰退预期或(huò)导致全球实体企业(yè)承压，海(hǎi)外(wài)纯碱(jiǎn)需求(qiú)可能会受(shòu)到一定(dìng)影响。而国内经济(jì)稳(wěn)增长预期强(qiáng)烈，国内(nèi)纯碱需求表现或较海外强劲，这在长期(qī)也可能影(yǐng)响我国纯(chún)碱出口(kǒu)数(shù)量。

　　对此，南(nán)华期(qī)货分析师李(lǐ)嘉豪告诉记者，相(xiāng)较于去年，今(jīn)年纯(chún)碱出(chū)口的预期走弱。主(zhǔ)要在于国外能源(yuán)的回落(luò)背景下供应的回(huí)归，国内外碱的价差收缩，同时伴随海运费的走(zǒu)弱，使得(dé)出口出现了(le)环比的走弱。

　　“但是3月的出口表现依旧较好，与(yǔ)前期(qī)市(shì)场的反馈略有(yǒu)偏差，一部分原(yuán)因(yīn)可能是前期待发订单(dān)，一部分是外围需求(qiú)从去(qù)年的出口(kǒu)角度存在重心上移。”李嘉豪称。

　　在(zài)张(zhāng)凌璐(lù)看来，在(zài)远兴大产能落地以前，国内纯碱紧平(píng)衡的格局很难彻(chè)底扭转，从该角度讲可(kě)能还是优(yōu)先国内使用为(wèi)主，纯碱出口(kǒu)或难以再现(xiàn)去年高增长的(de)态势。

　　从价格和出口利润上来看，3月出(chū)口均价368美元/吨，部(bù)分(fēn)长协价格可能更低(dī)，对比国内价格偏(piān)低。换言之，纯碱出口(kǒu)利(lì)润(rùn)并不高(gāo)，这将导致(zhì)中国出口意愿偏(piān)低(dī)。

　　此(cǐ)外，市场也需要关注纯碱出(chū)口目的地。“如果(guǒ)国内纯碱出口只是(shì)供至国内大型玻璃厂在海外的生产(chǎn)线，且该部(bù)分用量能够长期稳定，那么这部分用(yòng)量(liàng)仍能让出口维(wéi)持高位(wèi)。但(dàn)如果是供给海外其他地(dì)区，可能会(huì)由于海外需求(qiú)回落导致出口(kǒu)下降。”张凌(líng)璐表示，同时也要留意出(chū)口周(zhōu)期(qī)的变化。通常，我国(guó)纯碱出口周(zhōu)期45—60天左右(yòu)。在她看来，3月出口数据的好转(zhuǎn)，可能是1—2月的(de)订单兑现而已(yǐ)，也并一定能(néng)够说明(míng)3月(yuè)全球的(de)纯(chún)碱需求(qiú)量大。

　　“未来纯碱出口下降(jiàng)、进口提升(shēng)的趋(qū)势仍是大(dà)方向，但由于国内进出口数量占全国产能、需求(qiú)的比例相(xiāng)对(duì)有限，因此对于年度供(gōng)需影响也相对有限。但集中(zhōng)在某个月或数月，进出口超预期变(biàn)化可能会对阶段性的行情产生情绪和供需影响。”张凌璐(lù)称。

　　在(zài)周小燕看来(lái)，目前海外碱厂下调报(bào)三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学价(jià)，随着能源价(jià)格下调，内外价差呈逐步收(shōu)窄(zhǎi)态(tài)势(shì)，预计(jì)今年出口相对(duì)去年下降。“后续海外碱到港量增加，进口有继(jì)续增加预(yù)期(qī)，出口有(yǒu)下滑压力，进出口贸易商(shāng)顺(shùn)差(chà)或重回2022年前格局，对纯(chún)碱价格(gé)形(xíng)成牵制。”周(zhōu)小燕(yàn)说。

　　不过，从(cóng)短期来看，纯(chún)碱进出(chū)口数据超(chāo)预期(qī)是国(guó)内纯碱市场健康(kāng)运(yùn)行的旁证。魏朝明认(rèn)为，短期内市场悲观预期或有所消退，纯(chún)碱期现货价格短期或有企稳。

　　“从近期的市(shì)场表现来看，出(chū)口走(zǒu)弱的预期基本(běn)被消化，进口的量相对来说更受市场关注。”李嘉豪表示(shì)，从3—4月消息面来看，进口(kǒu)约有十几万吨的到港量，导(dǎo)致市场4月的平衡相对宽松。在(zài)他看来(lái)，未来(lái)出口的(de)走弱则更加影响轻碱的供(gōng)需，在内(nèi)需恢复有限的情况(kuàng)下，轻碱价格重心下移会相对明显。

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