金(jīn)融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第中国有几个党派，中国有几个党派组织二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周(zhōu)期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产(c中国有几个党派，中国有几个党派组织hǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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