华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér一里地等于多少米，一里地等于多少米千米)引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报告指出(chū)，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为最(zuì)后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)一里地等于多少米，一里地等于多少米千米泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明(míng)中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们投资部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他(tā)在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他(tā)行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介(jiè)绍(shào)，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难(nán)。他们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会(huì)计师和(hé)记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯(sī)克(kè)对推特(tè)的收购(gòu)案(àn)。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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