今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōn没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思g)商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表现。

　没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色(sè)现代(dài)资本(běn)市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基(jī)金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色(sè)估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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