金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(hù)通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者(zhě)问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算(suàn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币或(huò)外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收(劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时(shí)调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基础设(shè)施应当向中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

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