随着(zhe)一季报披露(lù)完毕(bì)，有着(zhe)“专业买(mǎi)手”之(zhī)称的公募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改革(gé)三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只数最多的(de)权益基(jī)金，相比去(qù)年四季(jì)度，易方达供给改(gǎi)革取代融通(tōng)健康产业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益(yì)基(jī)金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看(kàn)，部分公募FOF继续超配(pèi)权益资产(chǎn)，并偏向成长风格(gé)基(jī)金(jīn)，有(yǒu)的对阶段性涨幅过快的(de)行(xíng)业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的(de)行业(yè)。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为(wèi)，中期(qī)维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略(lüè)上将推动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理(lǐ)新一季(jì)的基金配置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量(liàng)上看，是目前(qián)公募FOF买入(rù)数(shù)量(liàng)最多的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金“团购”榜首，去年(nián)末是与融通健康(kāng)产业并(bìng)列首位(wèi)。在(zài)此之(zhī)前(qián)，则由海富通改革驱动连续(xù)第五个季度霸榜。

　　具(jù)体来看(kàn)，平安(ān)盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精(jīng)选3个(gè)月持有等(děng)基金在一季度(dù)均重点配(pèi)置华商新趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括平安(ān)盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置(zhì)1年持有、平安(ān)养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养老2050五(wǔ)年、嘉(jiā)实养(yǎng)老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前(qián)三大重仓基(jī)金。

　　不(bù)过，从持仓数(shù)量(liàng)上(shàng)看，一季度末公募(mù)FOF合计(jì)持有华商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末(mò)增持了17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选的FOF基金数(shù)量则相(xiāng)比(bǐ)去年末增加(jiā)了5只(zhǐ)。

　　据相关资料(liào)介绍(shào)，华商(shāng)新趋(qū)势优选基金成立(lì)于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以来(lái)收益(yì)率达(dá)到355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易(yì)方达科(kē)瑞(ruì)，合计持有份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年末持有的(de)FOF基金(jīn)只数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关注估(gū)值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的(de)公司敢于(yú)重仓买(mǎi)入。

　　易方达(dá)供给(gěi)改革在一季度(dù)新(xīn)进(jìn)公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿(yì)份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基金只数(shù)增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据(jù)悉(xī)，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革基(jī)金经理杨宗昌(chāng)是(shì)化学博(bó)士，有过多年(nián)化工研(yán)究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握(wò)投资(zī)机会，并通(tōng)过努(nǔ)力不(bù)断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信息(xī)技(jì)术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添(tiān)富(fù)科技创(chuàng)新、易(yì)方达供(gōng)给改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴成长位列增持份额前三(sān)；偏股(gǔ)混合基金增持前三(sān)则被易方达信息产业、财(cái)通资(zī)管(guǎn)健康产(chǎn)业、中欧(ōu)碳中和(hé)占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业(yè)、汇添富(fù)外延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金(jīn)增(zēng)持前(qián)三则是(shì)交银定期支(zhī)付双息平衡(héng)、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达(dá)平稳增(zēng)长；偏债(zhài)混(hùn)合基(jī)金增持(chí)前三依次为易方达(dá)安盈(yíng)回(huí)报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅过(guò)高(gāo)行业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)表现相(xiāng)对较好(hǎo)，但(dàn)行(xíng)业分化(huà)较大。受益于数字经济政策的(de)提振与人工智能主题的不断发(fā)酵，科技(jì)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大；而(ér)地(dì)产和(hé)新能(néng)源等板块表现较弱。从(cóng)一(yī)季度披(pī)露(lù)的情况上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理(lǐ)在(zài)一季度(dù)末对涨幅过(guò)高行业基金进行了(le)减仓， 增加了部(bù)分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续(xù)维持权(quán)益(yì)资产(chǎn)的仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组(zǔ)合(hé)中(zhōng)成长型(xíng)基金(jīn)的配置比例，同时适(shì)度降低价(jià)值型基(jī)金的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分(fēn)转债品(pǐn)种，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的绝(jué)对收益或相对收益(yì)基(jī)金品种；4、继续根据既定的(de)策略参与(yǔ)股票定(dìng)增、大(dà)宗交易(yì)等(děng)投资机(jī)会，减持解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上(shàng)，目前权益部(bù)分依然保持略(lüè)超(chāo)配(pèi)价值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过(guò)积(jī)极挖掘市场上(shàng)相对(duì)收(shōu)益和(hé)绝对收益的(de)投资机会(huì)不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式来(lái)平滑组合(hé)波动(dòng)，努力将该基金(jīn)呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一(yī)季度(dù)持仓上看(kàn)，富国城(chéng)镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴(xīng)全(quán)安(ān)泰前十大重仓(cāng)基(jī)金，富国100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米信用债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初(chū)的时候，基金经理(lǐ)对全年市场的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市(shì)值成长风格有一定偏离外(wài)，其他方面没有明显的偏离(lí)，整体上(shàn100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米g)比较均衡(héng)。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今(jīn)年全年股票市场(chǎng)的主要(yào)方向逐(zhú)渐有了较明确的判断(duàn)，在(zài)操作(zuò)上(shàng)，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值(zhí)价(jià)值(zhí)风(fēng)格(gé)基金和股票，以(yǐ)及与数字(zì)经(jīng)济(jì)相关的基金(jīn)和股票，未来计划视(shì)相关(guān)板(bǎn)块的(de)估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金(jīn)经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季(jì)度的主要(yào)持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期(qī)资产(chǎn)配(pèi)置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益(yì)基金进行了分散和优化，在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)整体小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之(zhī)间分化(huà)巨大的市场中，基于(yú)对长(zhǎng)期(qī)基(jī)本面、行业(yè)景气度、估(gū)值(zhí)、性价比等的判断，对行业风格的(de)持仓结构进行了(le)小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年(nián)内表现领先的平安养老2045一(yī)季报中表(biǎo)示，报告期内，基(jī)金整体(tǐ)保持中枢附近的(de)权(quán)益仓位，但内部结构(gòu)有所调整(zhěng)。债券方面(miàn)，适(shì)当增加(jiā)固收仓位的弹性(xìng)，其他以现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方面，基(jī)于(yú)不同(tóng)板块的基本面(miàn)和估值性(xìng)价比，略加仓港股基金，减仓(cāng)美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过动态再平衡，保持(chí)组(zǔ)合(hé)处于(yú)稳健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一(yī)季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度(dù)适度降低了(le)深度价值(zhí)和价(jià)值质量等(děng)偏价值(zhí)策略的基金(jīn)的超配比例，继续超配偏小盘(pán)风格的基(jī)金，适度(dù)增加了偏成长(zhǎng)策(cè)略(lüè)的基金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的大幅调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类资产（景气周期(qī)低(dī)位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤度(dù)）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成长策略基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例。不(bù)过仍然选择那些(xiē)能够(gòu)长期拿得(dé)住的(de)基金，很少去追逐那些短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同(tóng)地域的投资方面(miàn)，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港股基(jī)金的(de)配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至(zhì)一季(jì)度(dù)末(mò)，基(jī)金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术型(xíng)标(biāo)配(pèi)，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩(jì)和估(gū)值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有(yǒu)一季(jì)度(dù)操(cāo)作上围(wéi)绕(rào)经(jīng)济增(zēng)长和政策(cè)支持方(fāng)向作为调整配置(zhì)主要方(fāng)向，组合主要提高了中(zhōng)小盘暴露、加大对于业(yè)绩预(yù)期(qī)增速较高板(bǎn)块的(de)配置，并通(tōng)过优选(xuǎn)选股alpha较高(gāo)、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产维(wéi)持超配状态，结构上均(jūn)衡(héng)配置于：受益(yì)于顺周(zhōu)期低(dī)估值的金融(róng)周期板块、受益于(yú)社会经济活动趋于(yú)正常的消费(fèi)医药板块(kuài)，以(yǐ)及受(shòu)益于产业周期见(jiàn)底及国(guó)产替(tì)代的科技制(zhì)造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有所作(zuò)为(wèi)

　　关注确(què)定性和未来发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点(diǎn)附(fù)近，未(wèi)来市场存(cún)在哪(nǎ)些风险和机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提(tí)到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳(bǐng)良(liáng)认为，展望后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产复(fù)苏预期进入(rù)验证(zhèng)阶段。中期维(wéi)持对权益资(zī)产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的(de)状(zhuàng)态，且市(shì)场估值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复(fù)。从(cóng)确定性和未来发展(zhǎn)方向角度(dù)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数(shù)字经济(jì)和新技(jì)术领域(yù)。大复苏中(zhōng)在大消费板块内重点关(guān)注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的潜在(zài)超预期机会。投资端(duān)关(guān)注地产链以及一带一路带动下的部(bù)分(fēn)细分(fēn)领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标(biāo)五年(nián)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示，对于(yú)国内权益来讲，当(dāng)前历(lì)史估(gū)值分(fēn)位、相对债券(quàn)资产的估值处均在具备吸引力的水平，为长期投资提供(gōng)一(yī)定(dìng)安全边际。年(nián)内(nèi)经济修(xiū)复是确定性的，节奏与幅(fú)度上(shàng)虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择(zé)加码(mǎ)托底的空间。结(jié)构上(shàng)，维持此前判断，关注(zhù)受益于稳内需政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪(xù)的过(guò)热持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注新(xīn)技术对经济各个领域(yù)的影响；对消费服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈情(qíng)绪已较浓，二季度市(shì)场对其关注度有望随着节日出(chū)行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季(jì)躁动后的正常回调。复(fù)盘历(lì)史上的(de)复苏周期，权益方面均能(néng)有所作为，基本(běn)面的总体改(gǎi)善(shàn)能激活市场的生态，市(shì)场(chǎng)会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多细(xì)分方向。结构方面，市场一季(jì)度已找出“中特(tè)+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会围绕各(gè)行(xíng)业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期(qī)、全(quán)年(nián)指引较好(hǎo)的细分方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表(biǎo)示，未来持续(xù)关(guān)注以(yǐ)下三个方向：一(yī)是(shì)顺周期(qī)低估值板块具(jù)备(bèi)长期投(tóu)资价值，此(cǐ)外，关注央国企(qǐ)改革能否带来相关行业、企(qǐ)业基本面的改(gǎi)善，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景(jǐng)复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药(yào)板块的估值性价比更高。三是(shì)科技制造板块，特别是国产(chǎn)替代的关键环节，是长(zhǎng)期关注的方向。短(duǎn)周期(qī)来看(kàn)，半导体行业可能在下(xià)半年周期见底，计(jì)算机行业的景(jǐng)气度相较于去年(nián)也是(shì)大幅改善。而(ér)人工智能等(děng)技术的突破，有可能打开科(kē)技板块的成(chéng)长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米