4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势(shì)头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承(chéng)压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自(阿富汗改名现在叫什么zì)2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求(qiú)持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我(wǒ)们的(de)调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大(dà)风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人(rén)士(shì)对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底阿富汗改名现在叫什么3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不(bù)明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡(dàn)季(jì)，下(xià)游(yóu)需求存(cún)在走(zǒu)弱的预(yù)期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题(tí)持续(xù)，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美(měi)棉(mián)周(zhōu)度(dù)净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使(shǐ)阿富汗改名现在叫什么棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

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