财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳(wěn数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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