分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了(le)提(tí)升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风(作家许地山简介，许地山简介资料fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者数(shù)量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基作家许地山简介，许地山简介资料金名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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