财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做(zuò)市(shì)商组成的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题(tí)的(de)市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次级(jí)债）具有同等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除(chú)义(yì)务”。周三的(de)文件中，决策委员会(huì)没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出(chū)任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强量此(cǐ)类债券持有人的(de)诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷(dài)事(shì)件（违约(yuē)、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索(suǒ)赔(péi)，索赔(péi)的金额(é)通常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合约中定(dìng)义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强shù)据并未(wèi)区(qū)分优先级债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿美(měi)元(yuán)的损失(shī)，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年(nián)2月得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在(zài)合并(bìng)交易完成后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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