中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要(yào)还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么司既带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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