用友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

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　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网络(luò)在股价相对(duì)高点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的(de)股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前(qián)十(shí)大股东(dōng)，在此期(qī)间，其(qí)减持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运(yùn)营全球(qiú)领先(xiān)的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企业(yè)互联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其(qí)云(yún)平台(tái)、财务云(yún)、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司(sī)主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管(guǎn)华(huá)为目(mù)前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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