今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)pp7塑料杯能不能装开水400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一(yī)pp7塑料杯能不能装开水季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(ypp7塑料杯能不能装开水ú)此，预判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报(bào)业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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