财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的(de)一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通过(guò)了上(shàng)述决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提(tí你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的)出这个问题的市场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为(wèi)标(biāo)准参考债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件(jiàn)中的排名条款(kuǎn)和担(dān)保(bǎo)条件(jiàn)，次级债的持有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见的金融(róng)衍生(shēng)品，信贷违(wéi)约掉(diào)期的作(zuò)用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金额通常等于参考(kǎo)资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区(qū)域的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在这(zhè)个地区是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托(tuō)和清(qīng)算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截(jié)你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的至今(jīn)年3月，与瑞信集团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本周，瑞银公布了(le)接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预(yù)计(jì)将造(zào)成170亿(yì)美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就已(yǐ)经开始评估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合(hé)并交易(yì)完成后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独立运(yùn)营。

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