5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级媒板(bǎn)块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确(què)立，并将继续(xù什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级);其次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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