财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继1米等于多少mm 1米等于多少厘米续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé1米等于多少mm 1米等于多少厘米)兰在(zài)内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(sh1米等于多少mm 1米等于多少厘米ì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者(zhě)采访时(shí)提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策(cè)略(lüè)会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季(jì)度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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