“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发(fā)挥了越(yuè)来越重要的(de)作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的(de)数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗济体(tǐ)对于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示：东心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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