美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动增(zēng)加和股市(shì)波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银(yín)行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法0万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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