30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退亲爱的让你㖭我下黑市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是(shì)多(duō)只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周(z亲爱的让你㖭我下黑hōu)期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端(duān)边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍(réng)然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化(huà)，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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