今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金，一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能(néng)领域的研(yán)究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了(le)较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，耐克品牌和乔丹品牌是什么关系除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一(yī)季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯(xīn)片(piàn)板块的(de)两大(dà)细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来(lái)需(xū)求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(耐克品牌和乔丹品牌是什么关系shī)压之后(hòu)，进一(yī)步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增长起(qǐ)了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也(yě)是其(qí)主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国(guó)香港股票(piào)市(shì)值(zhí)占基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机(jī)等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程(chéng)度超出了(le)我们(men)的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的(de)偏离。我们(men)将(jiāng)基(jī)于中长期(qī)的(de)行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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