“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

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　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为(wèi)传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路”国(二婚和剩女哪个干净，女性生理需求guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过(guò)对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后(hòu)存量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2二婚和剩女哪个干净，女性生理需求016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的(de)数(shù)据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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