5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔g>延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔于对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第(dì)四(sì)，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势(shì)，通过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是(shì)大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)，符合(hé)“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供(gōng)需决(jué)定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需的(de)一(yī)定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔(diào)整政策(cè)利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存(cún)在，而是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及(jí)国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高(gāo)息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的(de)空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实(shí)体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存(cún)量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然(rán)有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读为边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者(zhě)的合适(shì)投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人士可(kě)通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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