编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金(jīn)的(de)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于(yú)落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议(yì)人(rén)物(wù)同期成名(míng)的还(hái)有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的万家基(jī)金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīn蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁g)基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子(zi)会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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