今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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