财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？产品重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？