今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ā玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次n)积极(jí)回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益(yì)基金，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的(de)人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可(kě)逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微(wēi)公司(sī)、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出(chū)现在(zài)其前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需(xū)求的(de)重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突(tū)飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分(fēn)管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和(hé)路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行(xíng)业研究视(shì)野(yě)，逆势而(ér)行。

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