编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲(j侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗iǎ)基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一(yī)家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业(yè)配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽合力(lì)和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了(le)他(tā)的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他(tā)的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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