近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西(x相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示ī)方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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