一度被(bèi)称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在(zài)经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来(lái)越受到个(gè)人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本(běn)的(de)把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了(le)A股市场的大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对于跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是(shì)随(suí)着(zhe)A股市场愈(yù)发(fā)成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人(rén)占比(bǐ)的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于(yú)我(wǒ)们(men)基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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