华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华尔(ěr)街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自新投资者(zhě)的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于(yú)各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息(xī)收(shōu)益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的(de)形(xíng)式发放股息(xī)，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的(de)支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们相水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有(yǒu)的少(shǎo)数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的(de)个人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公(gōng)司(sī)发(fā)过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了(le)以色列的(de)救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能力(lì)方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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