为了让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自(zì)筹得(dé)的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），是(shì)怎么(me)拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申(shēn)卖量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量(liàng)显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一价或市价(jià)申(shē议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子n)买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据(jù)不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他(tā)人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市(shì)值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款(kuǎn)项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不当行(xíng)为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合(hé)谋各(gè)方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了(le)2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的(de)相关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决(jué)策产(chǎn)生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处(chù)罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资(zī)金(jīn)流(liú)水及相关(guān)银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美(měi)星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实告知上市公(gōng)司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均(jūn)未(wèi)披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

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