金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止(zh张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗ǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地(dì)区(qū)包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖(táng)产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面(miàn)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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