分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的风控水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐(z民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的hú)步落地，回归(guī)本(běn)源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对(duì)一(yī)些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出(chū)市(shì)场(chǎng)，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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