AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于(花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球(花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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