“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量(liàng)上就可能三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹>对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险，三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹主要来自于两个(gè)方面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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