大家好，简单看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市(shì)场都(dōu)在(zài)讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截(jié)至(zhì)去(qù)年年底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已(yǐ)经(jīng)基本(běn)清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

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　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在(zài)被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)T肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内MT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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